L’actif net géré par les Obligations Court terme (OCT) affiche une appréciation annuelle de 5,72% à la date du 15 février, soit la plus forte hausse accumulée en moins de deux mois, d’après les dernières statistiques des OPCVM publiées par l’Autorité marocaine du marché des capitaux (AMMC).

Ils sont suivis par les Obligations Moyen & long terme (OMLT) dont l'actif net a atteint 256,51 MMDH au 15 février 2019, pour une hausse annuellle de 5,07%. Ces fonds représentent plus de 56% de l’ensemble des actifs gérés par les OPCVM.

‘’2019 serait une année des actifs obligataires’’, nous lance un gérant de la place.

"L’actif net des OPCVM commence l’année avec une hausse de 4,52% après seulement un mois et demi, en sachant que les OPCVM ont terminé l’année 2018 sur une hausse de 4,53%. C'est un bon démarrage pour 2019’’, se réjouit notre interlocuteur.

Notre source anticipe le maintien de cette tendance pour la première partie de l’année.

Autre tendance positive : les opérations de souscription dépassent les rachats depuis le début de l’année .

Le volume des opérations de souscriptions s’élève à 177,95 MMDH au 15 février 2019 quand les opérations de rachats ne dépassent pas les 162,06 MMDH. Le surplus est de 15,90 MMH.

Voici la répartition des souscriptions et des rachats par catégorie d'actifs : 

Source : Elaboré par Le Boursier ; Données: AMMC 

Par catégorie d’actifs, c’est les OPCVM Obligations (CT & MLT) et Monétaires qui drainent la grande part des opérations de souscription, comme le montre ce graphique :

Source : Elaboré par Le Boursier ; Données: AMMC 

‘’Ce sont les OPCVM Obligations qui se placent derrière la bonne performance des OPCVM en ce début d’année’’, confirme notre source.‘’Cette tendance est liée à la baisse importante des taux d’intérêt ce qui a réorienté les investisseurs vers les OPCVM Obligations’’.

Les souscriptions dans les OPCVM Obligations MLT ont atteint 73,53 MMDH contre des sorties de 63,35 MMDH. Ces fonds accumulent plus de 40% de l’ensemble des opérations des souscriptions en ce début d'année.

Les OPCVM Obligations CT ont totalisé un volume de 39,14 MMDH de souscription depuis le début de l’année en cours, soit à peu près 22% du total des entrées, contre 35,56 MMDH de rachat. 

Pour leur part, les opérations de souscription dans des OPCVM Monétaires ont atteint un volume de 58,72 MMDH (33% de l’ensemble des opérations de souscription) contre 56,42 MMDH de rachat. L’actif géré sous cette catégorie d’OPCVM affiche une hausse annuelle de 4,09% à 63,41 MMDH.

Notre source trouve, par ailleurs, que les fonds monétaires sont en stagnation depuis trois années.

‘’Pour les OPCVM Monétaire, cela fait déjà trois années qu’ils se stabilisent. Cela est lié à beaucoup de facteurs notamment le déficit de liquidité du marché, les délais de paiement et la faiblesse des rendements’’, estime notre interlocuteur. 

En face, les opérations de rachat dans les OPCVM Actions (1,27 MMDH) dépassent les souscriptions (1,12 MMDH). Leur actif n’a bougé que de 1,69% depuis le début de l’année en cours pour se situer à 32,21 MMDH, soit 7,09% de l’ensemble des actifs gérés par les OPCVM. 

‘’Les OPCVM actions n’ont pas trop bougé à cause de la situation un peu mitigée du marché boursier’’, commente notre source.