Fitch Ratings a maintenu la note du Maroc à "BB+" avec une perspective stable, dans ses notations publiées le 8 octobre 2024. Cette décision s'appuie sur les solides fondamentaux macroéconomiques du pays, le soutien de ses créanciers officiels et des réserves de liquidités confortables. Fitch note cependant que ces atouts sont contrebalancés par des indicateurs de développement inférieurs à ceux de ses pairs, un endettement public élevé et une exposition accrue aux conditions climatiques défavorables.

La croissance économique du Maroc, qui a atteint 3,4% en 2023, devrait ralentir à 3,0% en 2024, en raison de la baisse de la production agricole liée au manque de précipitations. Fitch prévoit une reprise graduelle de la croissance à une moyenne de 3,5% sur 2025-2026, soutenue par une stabilisation de la production agricole et une performance solide des secteurs non agricoles, tels que le tourisme et l'automobile.

Sur le plan budgétaire, le déficit est projeté à 4,1% du PIB en 2024, en légère baisse par rapport à 4,3% en 2023. Fitch anticipe une réduction progressive du déficit à une moyenne de 3,6% sur 2025-2026, soutenue par des mesures de consolidation budgétaire et une diminution des subventions. Les dépenses sociales devraient cependant continuer à peser sur les finances publiques.

En ce qui concerne la dette publique, Fitch s'attend à ce qu'elle atteigne 70% du PIB en 2024, un niveau qui resterait stable au cours des années suivantes. Bien que ce ratio soit supérieur à la moyenne des pays notés "BB", le risque de refinancement demeure contenu grâce à une structure de dette majoritairement à taux fixe et libellée en dirhams.

Les investissements directs étrangers (IDE) devraient se redresser en 2024 après une année 2023 marquée par des flux faibles, en raison d'une conjoncture mondiale défavorable. Ce rebond serait stimulé par l'augmentation des investissements dans le secteur automobile.

Les réserves de change du Maroc, estimées à 37,3 milliards dollars en août 2024, continueront à jouer un rôle crucial dans la stabilité économique du pays, renforcées par une ligne de crédit flexible de 5 milliards dollars accordée par le FMI.

Fitch souligne enfin que, malgré une relative stabilité politique, le Maroc reste confronté à des défis en matière de gouvernance et de tensions sociales, notamment en raison du chômage élevé parmi les jeunes urbains.